近期，國務(wù)院常務(wù)會議提出積極財政政策要更加積極、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度等要求，這些政策對A股市場會產(chǎn)生怎樣的影響呢？記者專訪了富榮基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人胡長虹先生。
胡長虹表示， 近期政策層面出現(xiàn)了一系列拐點(diǎn)，無論是7月20日對資管新規(guī)細(xì)則的進(jìn)一步明確去杠桿邊際放松，還是7月23日國常會對積極的財政政策要更加積極的表述都顯示出了政府在下半年經(jīng)濟(jì)下行、信用緊縮以及中美貿(mào)易摩擦壓力下政策支撐變的更為積極，政策的發(fā)布利好國內(nèi)A股市場，未來可進(jìn)一步關(guān)注政治局會議的政策表述。
政策出臺最獲益的即以基建為代表的周期板塊。我們可以看到基建投資（扣除電力）后的增速由去年的20%左右下滑至今年6月的6.8%，下降的原因主要是緊信用加財政收緊導(dǎo)致，從而致使板塊的預(yù)期降至底部，估值也跌到底部位置。隨著政策的邊際改善，短期內(nèi)大周期板塊具備了一定的彈性，首先看周期股的反彈，周期反彈過后可能仍回到創(chuàng)新成長。
對于下半年A股市場的走勢，胡長虹認(rèn)為，從積極的方面來看，目前A股的估值已處階段性低點(diǎn)，其次隨著資本市場對外開放進(jìn)程不斷推進(jìn)，海外增量資金有望不斷流入，政策底在不斷浮現(xiàn)。但另一方面，經(jīng)濟(jì)基本面下行、信用收緊以及中美貿(mào)易摩擦加劇依舊是中長線主要利空因素。所以，在他看來，市場短期有望補(bǔ)6月19日的跳空缺口，但A股后市仍將以區(qū)間震蕩為主。
至于后續(xù)市場風(fēng)格會如何演繹，是白馬藍(lán)籌行情走強(qiáng)還是中小創(chuàng)更有機(jī)會？胡長虹還是堅信，短期內(nèi)，在政策刺激下以基建為代表的周期會有較好的表現(xiàn)。但展望未來他認(rèn)為，有業(yè)績的創(chuàng)新成長類公司也將有不錯的行情，市場整體仍將以均衡風(fēng)格為主。
針對三季度的布局，胡長虹表示，首先看好自主可控板塊，如軍工、電子、計算機(jī)，同時也看好半年報業(yè)績較好的行業(yè)板塊，如金融、食品飲料、建材、化工、農(nóng)牧。公司方面，他認(rèn)為，隨著國內(nèi)A股市場對外不斷開放，機(jī)構(gòu)投資者占比不斷增加，價值型的公司（包括傳統(tǒng)和成長）更為值得關(guān)注。
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